كيف تفاضل بين مشروعين عند مقارنة بياناتهم المالية
كيف تفاضل بين مشروعين
|
مثال مشروع ناجح |
|
مثال مشروع
غير ناجح |
||||
|
التدفق النقدي |
|
التدفق النقدي |
||||
|
الآن |
-70,000 |
|
الآن |
-70,000 |
||
|
بعد عام |
5,000 |
|
بعد عام |
5,000 |
||
|
بعد عامين |
25,000 |
|
بعد عامين |
5,000 |
||
|
بعد ثلاثة أعوام |
30,000 |
|
بعد ثلاثة أعوام |
20,000 |
||
|
بعد أربعة أعوام |
20,000 |
|
بعد أربعة أعوام |
25,000 |
||
|
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
|
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
||
|
|
||||||
|
معدل الفائدة |
7% |
|
معدل الفائدة |
7% |
||
|
|
||||||
|
القيمة الحالية |
$10,515
|
|
القيمة الحالية |
($11,302) |
||
|
|
||||||
|
|
||||||
|
فترة الاسترداد |
4 سنوات |
|
فترة الاسترداد |
5 سنوات |
||
|
|
||||||
|
|
||||||
|
معدل العائد الداخلي |
12% |
|
معدل العائد الداخلي |
2% |
||
|
|
||||||
|
|
||||||
|
دليل الربحية |
1.15
|
|
دليل الربحية |
0.84
|
||
|
|
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
|
كيف تختار أحد هذين المشروعين |
|||||
|
مشروع
ب |
مشروع
أ |
||||
|
التدفق النقدي |
التدفق النقدي |
||||
|
الآن |
-65,000 |
الآن |
-65,000 |
||
|
بعد عام |
15,000 |
بعد عام |
10,000 |
||
|
بعد عامين |
20,000 |
بعد عامين |
20,000 |
||
|
بعد ثلاثة أعوام |
30,000 |
بعد ثلاثة أعوام |
25,000 |
||
|
بعد أربعة أعوام |
25,000 |
بعد أربعة أعوام |
30,000 |
||
|
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
||
|
معدل الفائدة |
7% |
معدل الفائدة |
7% |
||
|
القيمة الحالية |
$24,309
|
القيمة الحالية |
$19,369
|
||
|
فترة الاسترداد |
3 سنوات |
فترة الاسترداد |
3.5
سنوات |
||
|
معدل العائد الداخلي |
19% |
معدل العائد الداخلي |
16% |
||
|
دليل الربحية |
1.37
|
دليل الربحية |
1.30
|
||
|
جميع الأساليب تشير إلى أن مشروع ب
أفضل |
|||||
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
|
كيف تختار أحد هذين المشروعين |
||||||
|
مشروع
ب |
مشروع
أ |
|||||
|
التدفق النقدي |
التدفق النقدي |
|||||
|
الآن |
-65,000 |
الآن |
-10,000 |
|||
|
بعد عام |
15,000 |
بعد عام |
5,000 |
|||
|
بعد عامين |
20,000 |
بعد عامين |
5,000 |
|||
|
بعد ثلاثة أعوام |
30,000 |
بعد ثلاثة أعوام |
7,000 |
|||
|
بعد أربعة أعوام |
20,000 |
بعد أربعة أعوام |
7,000 |
|||
|
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
بعد خمسة أعوام |
2,500 |
|||
|
معدل الفائدة |
7% |
معدل الفائدة |
7% |
|||
|
القيمة الحالية |
$20,494
|
القيمة الحالية |
$11,877
|
|||
|
فترة الاسترداد |
3 سنوات |
فترة الاسترداد |
5 سنوات |
|||
|
معدل العائد الداخلي |
18% |
معدل العائد الداخلي |
46% |
|||
|
دليل الربحية |
1.32
|
دليل الربحية |
2.19
|
|||
|
على الرغم من أن معدل العائد
الداخلي ودليل الربحية لمشروع أ أكبر بكثير من مشروع ب فإن صافي القيمة الحالية
لمشروع ب أكبر وذلك لأن هناك اختلاف في القيمة الاستثمارية. وعليه فإذا كان
علينا أن نختار واحد فقط من هذين المشروعين فأننا نختار مشروع ب لأن القيمة
المضافة لثروة المستثمرين أكبر |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
يمكن أن نصل إلى نفس النتيجة لو
افترضنا أن الفرق في التكلفة الاستثمارية وهو 55000 سيستثمر بسعر الفائدة 7%. في
هذه الحالة نحصل على أرباح هذا المبلغ سنويا ونستعيد المبلغ بعد خمس سنوات |
||||||
|
استثمار فارق التكلفة |
التدفق النقدي الثانوي |
|||||
|
55,000 |
-55,000 |
|||||
|
58,850 |
3,850 |
|||||
|
62,970 |
4,120 |
|||||
|
67,377 |
4,408 |
|||||
|
72,094 |
4,716 |
|||||
|
77,140 |
60,047 |
|||||
|
كيف تختار أحد هذين المشروعين |
||||||
|
مشروع
ب |
مشروع
أ |
|||||
|
التدفق النقدي |
التدفق النقدي |
|||||
|
الآن |
-65,000 |
الآن |
-65,000 |
|||
|
بعد عام |
15,000 |
بعد عام |
8,850 |
|||
|
بعد عامين |
20,000 |
بعد عامين |
9,120 |
|||
|
بعد ثلاثة أعوام |
30,000 |
بعد ثلاثة أعوام |
11,408 |
|||
|
بعد أربعة أعوام |
20,000 |
بعد أربعة أعوام |
11,716 |
|||
|
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
بعد خمسة أعوام |
62,547 |
|||
|
معدل الفائدة |
7% |
معدل الفائدة |
7% |
|||
|
القيمة الحالية |
$20,494
|
القيمة الحالية |
$14,082
|
|||
|
فترة الاسترداد |
3 سنوات |
فترة الاسترداد |
5 سنوات |
|||
|
معدل العائد الداخلي |
18% |
معدل العائد الداخلي |
13% |
|||
|
دليل الربحية |
1.32
|
دليل الربحية |
1.22
|
|||
|
بهذا الأسلوب أصبح معدل العائد
الداخلي ودليل الربحية متفقان مع ناتج صافي القيمة الحالية |
||||||
|
يختلف الأمر لوكان بالإمكان استثمار
فارق التكلفة الاستثمارية 55000 جنيه في مشروع استثمارى آخر ذي ربح أعلى من سعر
الفائدة 7% |
||||||
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
|
فترة الاسترداد - ملاحظات |
||||||
|
مشروع
ب |
مشروع
أ |
|||||
|
التدفق النقدي |
التدفق النقدي |
|||||
|
الآن |
-65,000 |
الآن |
-65,000 |
|||
|
بعد عام |
20,000 |
بعد عام |
15,000 |
|||
|
بعد عامين |
20,000 |
بعد عامين |
15,000 |
|||
|
بعد ثلاثة أعوام |
30,000 |
بعد ثلاثة أعوام |
20,000 |
|||
|
بعد أربعة أعوام |
7,000 |
بعد أربعة أعوام |
15,000 |
|||
|
بعد خمسة أعوام |
5,000 |
بعد خمسة أعوام |
20,000 |
|||
|
بعد ستة أعوام |
4,000 |
بعد ستة أعوام |
15,000 |
|||
|
معدل الفائدة |
7% |
معدل الفائدة |
7% |
|||
|
القيمة الحالية |
$7,220
|
القيمة الحالية |
$14,145
|
|||
|
فترة الاسترداد |
3 سنوات |
فترة الاسترداد |
4 سنوات |
|||
|
معدل العائد الداخلي |
12% |
معدل العائد الداخلي |
14% |
|||
|
دليل الربحية |
1.11
|
دليل الربحية |
1.22
|
|||
|
على الرغم من ان فترة الاسترداد
لمشروع ب أقل من مشروع أ فإن مشروع أ أفضل. السبب في ذلك أن فترة الاسترداد لا
تنظر إلى التدفق النقدي بعد فترة الاسترداد والذي يكون له تأثير على ربحية
المشروع.
في بعض الحالات قد نختار المشروع الذي له فترة استرداد أقل حتى لو على حساب
الربحية نظرا لضرورة استرداد رأس المال بسرعة |
||||||
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
|
فترة الاسترداد - القيمة الزمنية
للمال |
||||||
|
مشروع
ب |
مشروع
أ |
|||||
|
التدفق النقدي |
التدفق النقدي |
|||||
|
الآن |
-65,000 |
الآن |
-65,000 |
|||
|
بعد عام |
10,000 |
بعد عام |
25,000 |
|||
|
بعد عامين |
20,000 |
بعد عامين |
30,000 |
|||
|
بعد ثلاثة أعوام |
35,000 |
بعد ثلاثة أعوام |
10,000 |
|||
|
بعد أربعة أعوام |
10,000 |
بعد أربعة أعوام |
10,000 |
|||
|
بعد خمسة أعوام |
9,000 |
بعد خمسة أعوام |
9,000 |
|||
|
بعد ستة أعوام |
8,000 |
بعد ستة أعوام |
8,000 |
|||
|
معدل الفائدة |
9% |
معدل الفائدة |
9% |
|||
|
القيمة الحالية |
$5,738
|
القيمة الحالية |
$8,612
|
|||
|
فترة الاسترداد |
3 سنوات |
فترة الاسترداد |
3 سنوات |
|||
|
معدل العائد الداخلي |
12% |
معدل العائد الداخلي |
15% |
|||
|
دليل الربحية |
1.09
|
دليل الربحية |
1.13
|
|||
|
على الرغم من ان فترة الاسترداد
واحدة فإن مشروع أ أفضل. السبب أن فترة الاسترداد لا تنظر إلى القيمة الزمنية
للمال. لاحظ الفرق في زمن التدفق النقدي بين المثالين |
||||||
تعليقات
إرسال تعليق
مرحبا مستخدم المدونة ، هذه المدونة متاحة للجميع دون قيود ، نعتمد على حسن الظن بك وعلى مراعاتك للأصول ، عند رغبتك في إضافة تعليق برجاء بداية أن تتكرم بتعريفنا بإسمك وصفتك المهنية ، ثم في نهاية التعليق التكرم بذكر بريدك الإليكتروني إن رغبت الرد بشكل شخصي على رسالتك ، وإذا حرصت أن يصلنا تعليقك فوراً على بريدنا الإليكتروني تأكد من أنك أشرت داخل المربع (إعلامي) ، ونرحب بك وبأي مقترح أو استفسار أو تعقيب ، وسوف نوليه كل إهتمامنا إن شاء الله